所谓债券久期，就是用时间加权平均法算出债券价格变动的"时间标尺"。比如说你买了个三年期债券，每年付一次利息，那么久期不是简单的三年，而是把每次还本付息的时间都算进去后的平均数。比如五年期债券每年还本付息，久期可能接近四年零三个月，这说明它对利率变动的敏感度比实际到期日更早体现。

为什么是这个答案呢？因为久期本质是价格波动与利率变动的量化关系。根据债券定价公式，当利率上升1%，十年期国债价格会下跌约8%（久期4.2），而二十年期国债价格下跌约9.5%（久期5.1）。这种差异源于长期债券持有期间现金流更分散，比如二十年期债券前十年仅占本金偿还的15%，后十年反而占75%。所以投资者用久期就能提前知道利率变化带来的损失，比如持有久期5的债券，利率涨0.5%，预期亏损2.5%。但要注意，含权债券久期会短于名义期限，比如可赎回债久期可能只有3.5年，比五年实际期限少一年。