限售股就是大股东或早期投资者持有的股票不能马上卖。比如公司刚上市时大股东持有的股份，要等解禁期过后才能上市交易。

因为限售股早期不能流通，可以防止大股东短期大量抛售导致股价暴跌。数据显示前年中国A股市场限售股解禁规模达1.2万亿元，占当年总市值的3.5%。就像某科技公司大前年解禁后股价一周内跌了15%，就是限售股集中抛售的结果。有些限售股持有者会分批减持，比如分三年卖掉，这样既避免市场恐慌，又能慢慢套现。但中小投资者买到的限售股解禁后，股价容易受抛压影响。比如2021年某新能源车企解禁时，股价一个月内下跌了28%。所以限售股制度既有保护作用，也存在风险。