现金余额回归线讲的是钱多了物价会涨，但长期会慢慢平衡。比如说现在大家手头钱多了，东西买得贵了，但过几年物价就稳定了，这就是现金余额回归线说的道理。这个线是钱和物价慢慢走平的轨迹，就像往水里扔石头，一开始水花大，过会儿就平了。

为什么是这个答案呢？先看交易方程式M=PQT，钱（M）决定物价（P）和交易量（Q）。假设Q不变，钱多了P就涨。但钱变多后大家会慢慢适应，比如工资涨了物价也涨，这样钱和物价的比例（M/P）就回到原线。比如美国80年代，货币供应量翻倍，物价涨了80%左右，正好符合回归线。再比如2020年疫情发钱，物价三年才涨了15%，说明回归线有缓冲期。推导过程就是先假设Q稳定，再算M/P的长期均衡值，得出r=M/P的稳定值。数据上，中国近十年M2年均增10%，CPI年均涨2%，两者的比值r就是5%，正好是回归线说的长期均衡比例。