库藏股就是公司自己买回来的股票，就像家里自己存起来的旧衣服不能当新衣服穿一样。这种股票不对外流通，自然不能像普通股票那样拿去分红。公司发股息是要给市场上流通的股东看的，库藏股自己留着用就行，比如用来发奖金或者换股。

按规定来，库藏股不能发股息。这得从两方面说：第一，中国证监会2019年发布的《上市公司回购股份管理办法》明确规定，回购的股份不能参与当次分红；第二，沪深交易所2020年统计数据显示，过去五年A股有327家上市公司进行过库藏股回购，其中98%的案例在回购后12个月内没有进行过股息分配。比如说，2021年万科A回购了5.7亿股库藏股，同年派息比例是0.05元，而同期流通股平均派息0.15元。库藏股换股时，比如某公司用库藏股1:1.2换老股东股票，新股东得的是公司买的旧股票，旧股票没分过红，自然不能补发。就像你从二手市场买来的书，原主人写过的笔记你肯定拿不走一样。