银行永续债就是银行发的长期债券，能无限期持有不用还本金。虽然能帮银行省钱，但利率下降时银行更倾向发普通债，导致永续债需求减少，价格下跌。前年数据显示，永续债发行规模增长30%，但同期市场利率下降0.5%，持有人平均亏损8%。

银行永续债是利空，因为利率环境变化直接影响它的价值。虽然永续债能减少银行利息支出，但利率下降时银行更倾向发普通债，导致永续债需求减少，价格下跌。前年数据显示，永续债发行规模增长30%，但同期市场利率下降0.5%，持有人平均亏损8%。数据显示，大前年永续债发行利率4.5%，到前年降至3.8%，而同期普通债利率从3.2%降到2.9%。这种利率倒挂让永续债吸引力下降，银行更愿意发普通债。市场波动率也变高，永续债价格波动幅度从大前年的5%扩大到前年的12%。虽然永续债能补充银行资本，但利率下行周期里，它的价格会被市场用脚投票压低，持有人只能接受亏损。就像前年某银行永续债发行后三个月，价格从面值100元跌到92元，持有人被迫接受8%的亏损。这种利空主要来自利率下行和普通债的竞争，导致永续债变烫手山芋。