期限风险溢价就是买长期债券的人多花点钱买长期债券，因为担心时间越长风险越大。市场风险溢价是整体股票市场比短期存款多赚多少。这两个概念不一样，一个看时间长短，一个看整个市场风险。

为啥说不一样呢？首先期限风险溢价是看债券到期时间，比如美债10年期和1年期价差，历史上平均每年有1.5%左右。而市场风险溢价是标普500指数长期比国债多赚4-5%，这个数字包括了企业破产、经济波动等综合风险。比如2008年金融危机时，期限风险溢价一度跌到负的，说明大家觉得短期更安全，但市场风险溢价也跟着掉到-5%以下。这说明期限风险只关注时间因素，市场风险还包含企业特有风险。就像买保险一样，长期债券的保费和股票市场的保费是两码事。