债券期限越长，内在价值越不确定。时间越长，利息累积越多，但风险也越大。比如10年期的债券，利率一涨，价格就跌得厉害。短期债券像存钱罐，长期债券像走钢丝。

因为时间会让风险和收益同时变“陡峭”。比如前年数据显示，10年期国债利率每涨1%，价格跌8%。假设利率从3%升到4%，价格从100元跌到92元。短期债券像吃碗凉面，3个月涨0.5%就够，长期债券像炒股票，利率波动可能让价格半年跌5%。时间就像沙漏，短期债券沙子漏得慢，长期债券沙子哗啦啦往下掉。所以投资者买长期债券，得敢扛住利率波动这根“高压线”。