首先得明白债券价格和股票不一样，它跟着市场供需和利率走。当大家抢着买债券的时候，卖的人少买的人多，价格自然就涨。反过来卖的人多买的人少，价格就跌。另外银行利息一涨一跌也会影响，利息高的时候大家更愿意存钱买新债券，老债券价格就跌。政策方面比如央行放水，市场钱变多了，买债券的人就多，价格就涨。

市场供需是主因，比如前年6月债市狂涨，主要因为银行资金多出2万亿，买债券的钱多了。利率方面，十年期国债收益率从3.5%降到2.8%，对应价格涨了15%左右。政策方面央行连续降准，前年MLF利率降了10个基点，直接推高债券价格。还有发行量因素，前年四季度新发债券减少30%，供不应求自然涨价。比如10月农发债发行利率比前次低50个基点，当天价格就涨了0.8%。这些数据说明供需和利率变化是涨价主推手，政策调整和发行节奏是催化剂。