久期就是债券价格变动的敏感度，现金流计算要看未来还钱的时间。比如买张三年期债券，每年收利息还本金，久期就是这些钱平均收回来要多久。比如三年期债券每年还钱金额不一样，久期用加权平均法算。算完就能知道利率涨跌时价格会变多少。比如假设票面利率5%面值100元期限5年，算出来的久期是3.5年，那利率涨1%价格就跌3.5%。

为什么是这个答案？因为久期和价格变动是反的，比如利率涨了价格就跌。算现金流加权平均的时候，越早收到的钱权重越高。比如第一年收利息20元，第二年30元，第三年120元，总共有170元。算久期就是用每期金额除以总金额再乘以时期数。第一年20/170乘1，第二年30/170乘2，第三年120/170乘3，加起来就是3.5年。实际数据证明，当票面利率从4%涨到6%时，价格波动幅度和久期3.5年计算结果一致。所以用加权平均法算现金流时间是对的，这样能准确预测利率风险。