久期就是债券价格变动的快慢年数。比如说一只债券的久期是五年，意思就是利率每涨一个百分点，它的价格大概会跌五个百分点。这个五年就像个时间标尺，把利率变化和债券价格的关系给量出来了。比如说利率突然涨了，持有者能提前知道债券会跌多少，这样能提前做好准备。

为什么得用年数来算呢？因为不同债券对利率的反应速度不一样。比如面值1000元的债券，年利率5%，久期5年，如果利率涨1%，价格会跌5%（1000-50=950元）。而面值2000元的债券，年利率3%，久期4年，利率涨1%的话，价格会跌8%（2000-16=1984元）。数据证明久期越长的债券，价格波动越剧烈。就像开车一样，刹车片磨损快的车（久期长）急刹车（利率涨）时，车尾摆动幅度更大。所以投资者得看久期来判断风险，别光看利率数字。