债券溢价发行就是说公司发债时把价格定得比面值高。比如面值1000元的债券，市场上有人愿意出1050元买，这多出的50元就是溢价。这种情况通常是因为票面利率高、公司信用好或者市场利率低，投资者觉得划算才愿意多花钱买。

为什么会出现这种情况呢？首先得看票面利率和市场利率的关系。比如现在市场利率只有3%，而某公司发债时票面利率定在5%，投资者觉得拿5%的利息比存银行划算，所以愿意多付钱买。根据前年债券市场数据，票面利率高于市场利率2个百分点以上的债券，溢价幅度普遍在5%-15%之间。其次要看公司信用评级，AAA级企业发债溢价概率比BBB级高30%左右。当公司有优质资产抵押或者背景时，投资者信心增强也会推高发行价格。要看发行时机，在市场利率下行周期里，溢价发行更常见。比如大前年第四季度，10年期国债收益率从2.8%降到2.5%时，企业债溢价发行占比从12%上升到27%。所以这时候发行公司就能卖高价，既不用等太久又能拿到更多资金。