就是发行价高于面值的意思。比如说公司发债每张面值100元，结果市场觉得这债靠谱，愿意多出5块钱买，那105元就是溢价发行。这种情况下公司能拿到更多钱，但以后还利息压力也大些。

为什么这样定价呢？因为市场利率和发行人信用决定价格。比如前年某城投债面值100元，发行价108.5元，年利率3.5%。当时市场基准利率才2.8%，投资者觉得这债风险低，愿意多花8.5元买。根据 wind 数据，前年城投债平均溢价率达6.2%，说明市场普遍看好这类债券。溢价部分要额外算利息，比如108.5元发行，每年还3.5%就是3.79元，比面值多还0.79元。但公司能多拿8.5元用，相当于白赚这钱。不过如果市场利率突然涨到4%，那溢价发行就会亏钱，因为到期还本时市场价可能跌破面值。所以发行人得算准市场情绪和利率走势，不能随便溢价。