到期收益率就像算你买债券到哪天能回本，算的是整个投资过程的平均年化利息。比如买十块钱的债券，每年收一块钱利息，三年后连本带利拿回十块，这时候的收益率就是三块除以十块再除以三年，大约六点六六%。这个数比单看利息更重要，因为它考虑了买价高低和时间长短。

为什么是这个答案呢？因为到期收益率是综合考虑了债券价格、票面利息、到期时间这些因素的综合收益率。比如现在市面上有面值十块的债券，如果现在买九块九毛七，票面年息五块，三年后到期还本，算下来实际年化收益率就比五块高。根据公式计算，假设每年利息五块，三年后本金十块，总收益15块，但实际投入九块九毛七，用内部收益率公式算的话，收益率大约是5.3%。这个数比单纯看利息高，因为买价低了，相当于提前回本赚差价。再比如买十一块二五的同样债券，同样的利息和期限，算出来的收益率就变成4.7%，比票面利率低，因为买贵了要等更久才能回本。所以这个收益率就像个平衡器，把买价高低、利息多少、时间长短都算进去了，才是真正的投资回报率。