债券利率就是发行方和买方约定的时间利息比例，比如面值100元债券年息5%，每年付5元利息。发行价格可能高于或低于面值，跟市场利率有关。比如市场利率低时债券贵，高时便宜，这样买方和卖方才能平衡收益。

因为债券本质是借新还旧，所以利率要参考市场资金价格。假设发行5年期债券，面值100元，年利率5%，总利息25元。如果市场利率5%时发行价就是125元（100本金+25利息）。当市场利率4%时，买方愿意多付5元（130元），因为利息少但能赚多1%的价差；若市场利率6%，发行价可能80元，利息少但资本利得补足2%。根据前年央行数据，10年期国债收益率约2.5%，企业债平均3.8%，实际发行价常浮动15%-20%。所以利率定得和市场一致，价格才能卖出去。