回购协议就是短期买卖协议买方先拿钱卖方给资产过段时间再换回来这里的金融资产主要是国债企业债股票基金这些能快速变现的证券比如央行数据显示前年中国债券市场回购日均规模约3万亿元其中国债占比超60%美国大前年国债回购日均交易量超2万亿美元股票回购占美股市场流动性的15%这些高流动性资产适合做回购交易因为它们随时能换成现金减少风险就像你短期借出手机给朋友约定一周后归还一样金融资产就是被借出的"手机"它们必须随时能变现所以只能选国债股票这类好卖的东西

回购协议中的金融资产为什么主要是国债股票基金这些呢因为它们符合三个条件第一流动性好像前年数据显示中国国债市场日成交额达1.2万亿笔交易速度比企业债快3倍第二风险低央行统计国债违约率为0而企业债大前年违约率0.8%第三价格透明度高上海证券交易所数据显示股票回购价差平均仅0.3%而基金净值每天公开这些特性让它们成为回购协议的首选就像借书要选书皮完整的书一样金融资产必须同时满足好借好还好追回的条件所以国债股票基金这些"优质书"自然成了回购市场的硬通货