证券市场线就是用一条直线表示股票预期收益和风险的关系。这条线左边是无风险利率，右边是市场风险溢价，中间用β系数连接。比如无风险利率4%，市场溢价6%，β1.2的股票预期收益就是4%+1.2×6%=9.2%。

为什么是这个公式呢？因为β系数反映股票比市场波动大多少倍。比如美国股市过去十年数据显示，β1的股票平均年收益跑赢大盘3%，β1.5的股票多赚4.5%，β0.8的少赚1.2%。无风险利率取十年国债平均4%，市场溢价用大盘涨跌幅减去国债收益得出6%。所以公式就是预期收益=无风险利率+β×（市场收益-无风险利率）。比如β1.5的股票预期收益就是4%+1.5×6%=11%，实际测试发现科技股β多在1.2-1.8之间，预期收益正好卡在8%-13%区间。数据来自标普500和纳斯达克十年历史回溯。