协议转让就是买卖双方私下谈价格了，不用在指定时间挂牌。双方谈好了价，直接签约付款就行。这跟普通股市不同，不用按市价买卖，适合小规模交易。

为啥是这个答案呢？先说背景，新三板有1500多家公司，大前年协议转让成交了约460亿，占总成交额的15%。为啥占比这么低？因为协议转让要双方同意，不像集合竞价那样自动成交。比如公司A想卖500万，公司B觉得值，谈好了价直接签合同。但协议转让有个问题，价格不透明，容易出假货。比如2021年有公司用协议转让卖1块钱，实际资产值10块，后来被曝光了。所以现在新三板改革，要求协议转让价格不能低于最近一期财报净资产，防止乱价。但改革前确实存在很多漏洞，导致很多公司利用协议转让洗钱或者虚增股价。所以现在协议转让的占比越来越低，集合竞价交易反而涨到85%了。