无风险折现率就是银行存款和国债的利率，国债利率比存款高一点，但都算安全，所以投资时先按这个折现。风险报酬率就是多赚的钱，比如高风险股票多赚10%，高风险债多赚5%，这些差价就是风险报酬率。简单说折现率选安全利率，风险报酬率算赚的额外钱。

为啥这样分呢？因为折现率得先看最安全的钱怎么生息。比如中国十年期国债利率3.5%左右，银行三年定存2.8%左右，取中间值3.2%当基准。高风险企业像科技股平均年回报15%，和3.2%差11.8%就是风险报酬率。去年A股科技股跌了20%，但长期看平均年化15%准，所以用这个差值算投资价值。像房地产风险报酬率5%，意思就是多赚5%才值得投，少的话不如存银行。数据来源是央行前年报告和沪深300指数十年回报统计，差值计算用减法（15-3.2=11.8）。