折现率是算未来钱现在值多少钱的标尺，数值变小说明未来钱更值钱。就像现在100块十年后可能只值80块，现在数值变小了，企业更愿意投资长期项目，发债也更容易。比如去年企业贷款利率降了0.5%，今年又降了0.3%，说明折现率真的在往下掉。

因为经济增速变慢了企业觉得未来赚的钱现在就能用更少的钱换到所以愿意多投资导致折现率下降。比如2020年GDP增速6.2%前年降到5.2%十年期国债收益率从3.5%降到2.8%M2增速保持10%以上说明钱变多了投资机会变少。就像菜市场苹果堆多了价格就跌一样钱多了投资品就贬值。央行连续降准降息释放了3万亿流动性但企业只用了1.5万亿剩下的钱都存在银行里。市场风险偏好从2021年的8%降到前年的4%投资者更怕亏钱所以要求更低折扣。这就像冬天买西瓜要砍价夏天就不砍价道理一样。