现金周转天数就是公司从收到客户钱到付钱给供应商的时间差。比如公司卖东西要收30天账期，买材料要付15天账期，库存要20天才能卖出去，那现金周转天数就是30+20-15等于35天。营业周期就是公司从付钱买材料到最终收到客户钱的全过程，比如刚才说的例子就是30+20等于50天。简单说就是现金周转天数要扣掉应付账期的部分，营业周期是全部加起来。

为什么这么算呢？因为应收账款和应付账款就像两个时间口袋。假设公司有100万货款，应收账款30天回收，应付账款15天可以拖欠，库存周转20天才能变现。这时候公司手头实际需要的现金就少了15天的钱，所以现金周转天数30+20-15=35天。而营业周期不管应付账款，只算从付钱到收钱的总时间，所以30+20=50天。根据行业数据，制造业平均现金周转天数是45天，营业周期65天，零售业现金周转天数只有20天，营业周期40天，这差距正好是应付账款的影响。就像你买手机分期付款，30天付清的话现金周转天数就短，但实际从下单到收到手机可能要60天，这就是营业周期。所以公式要分开算，不能混在一起。