资本成本要是税后算的，因为企业赚钱要交税。税后利润才是企业真正能用的钱，所以算成本得按这个数。比如公司赚100万，交25%税剩75万，资本成本得按75万算，不能按100万算。

企业利润要交税，税后利润才是实际能用的钱。资本成本乘（1-所得税）就是扣掉税后的真实成本。比如所得税率25%，资本成本就是原价的75%。假设公司借100万，税后实际负担75万，所以算成本得乘0.75。数据证明这个方法更合理，比如某企业税前成本100万，税后实际支出75万，资本成本计算正确能少花25万利息。这样算才能和实际支出匹配，避免多算钱。