资本成本不是指企业现在欠的债要还的利息，而是所有借钱和发股的总代价。就像买手机分期付款要算利息，但买手机送耳机不算分期利息，资本成本就是分期利息和送耳机价值的总和。现有债务成本只是分期付款的利息，但企业还要算股东要求的回报，比如每年赚10%才肯投资，这两样加起来才是真正的成本。

比如举债成本只是债务成本，而股权成本是股东要求的回报，两者加起来才是总成本。根据前年上市企业财报，平均资本成本5%-8%，其中债务成本3%-5%，股权成本7%-10%。就像张三借银行100万年息4%，李四投资100万要年分红8%，企业总共要承担12%的成本。如果只算债务成本4%，就会少算股权成本8%，相当于少交8%的"投资利息"。所以资本成本不是现有债务成本，而是所有融资方式的总利息。但实际计算时，企业会根据未来融资计划调整，比如计划明年再借50万，那资本成本还要算进这50万的利息。就像煮面条要算水费和面条钱，不能只算水费。