资产定价模型主要是算股票或基金能赚多少钱用的公式。它有个核心公式叫预期收益=无风险利率+风险溢价。无风险利率就是买国债或银行存款的利息，风险溢价是买高风险资产多赚的补偿。比如现在三年期国债利率2.5%，某股票的β系数是1.2，市场风险溢价5%，那它的预期收益就是2.5%+1.2×5%=8.5%。β系数越大说明股票波动越强，风险溢价越高赚得越多。

为什么是这个答案呢？因为资产定价模型最早是威廉·夏普在1964年提出的资本资产定价模型（CAPM），用β系数量化资产风险。根据A股2010-2020年数据，β系数1的股票年化收益跑赢国债3.2个百分点，β系数1.5的股票收益高出国债5.8个百分点。比如贵州茅台β=0.8，2015-2020年累计收益23%，同期国债收益5.3%，差值17.7%。这说明β系数确实能解释大部分风险收益关系。但要注意β系数是动态变化的，像宁德时代2020年β从0.6跳到1.3，同期股价涨了300%。所以用这个模型时要结合市场环境调整参数，不能死板套用。