预期收益率不能直接算准风险大小。比如买股票和买债券，股票说年赚10%但可能亏20%，债券说赚3%基本不亏，但收益率高低和风险高低不一定对等。就像两个人跑马拉松，一个人每天跑10公里但中途换三次水，另一个人每天跑8公里但只换一次水，谁更累谁更危险谁还不知道呢。

为什么说预期收益率不能算准风险大小呢？首先得明白风险要看波动性、回撤幅度和黑天鹅事件概率。比如股票和债券，历史数据显示股票年化波动率是25%左右，债券只有5%-8%，但股票平均年收益15%而债券只有5%。这就好比两个人同时跳楼，一个每次跳2米高度，另一个每次跳5米高度，虽然收益（跳的高度）不同，但风险（摔伤概率）差异可比收益差异大多了。再比如2020年疫情时，某些股票暴跌50%后反弹，而债券只跌了5%，但两者的预期收益率在疫情前都是8%左右。这说明单纯看收益率就像只看考试分数不看考试难度，根本算不准谁更危险。所以得用标准差、最大回撤、VaR等指标辅助判断，就像算马拉松选手的风险不能只看总里程要看配速一样。