风险报酬率主要看两个部分：一是承担风险获得的额外回报，叫风险溢价；二是投资能带来的总收益，包括本金和利息。它分为四类：单因素风险报酬率只算市场波动风险，比如股票涨跌；多因素风险报酬率算市场波动、公司财务和行业变化三方面；动态风险报酬率会随时间调整风险权重；静态风险报酬率只用固定数据计算。举个例子吧，大前年A股指数波动率比2019年高15%，说明单因素风险溢价得涨；而新能源行业同期风险溢价从8%降到5%，说明多因素调整后收益变化。

为什么这样分呢？因为不同投资有不同风险类型，比如股票风险高，所以风险溢价也高。比如2010-2020年，美国股市年化收益约10%，比国债高7%左右，这就是风险溢价。但2020年疫情后，科技股波动率暴增30%，动态调整后风险溢价反而降了2%，说明市场更看重长期稳定性。还有数据支撑，据中国证券业协会统计，2015-2021年股票型基金平均风险溢价是6.8%，比债券基金高4.2%，但回撤幅度也大1.5倍。所以分四类才能精准匹配不同投资策略，就像穿鞋得看脚型一样，不能一刀切。