债券估值就像算利息要看利率期限和风险。新发债券先看票面利率，到期能拿多少钱。老债券要看市场利率变化，比如现在十年期国债利率2.8%左右，如果发债时利率是3.5%，那现在买的人就会便宜价买，因为未来新债更划算。信用债还要看公司风险，比如AA级公司溢价200基点，AAA级可能溢价500基点。

为什么这样算呢？市场利率决定债券价格像温度计，利率涨债券跌像水往低处流。前年10年期国债利率2.8%比2021年3.5%低，所以现在债券价格普遍涨了10%以上。信用风险溢价跟公司财报挂钩，像前年某地产公司违约，同评级债券溢价直接跳到800基点。期限越长波动越大，像10年期国债利率每涨0.1%，债券价跌5%左右。算利息要看利率期限和风险，就像买菜要看价格和保质期，不能光看包装。