发行短期融资融券就是公司短期借钱给券商，券商再借给投资者，这属于短期资金拆借。记账时要分两步走，第一步记在负债科目里“短期借款”，第二步记在现金流“借款收到的现金”。但如果是融券业务，还要单独记“交易性金融负债”，投资者借股票卖掉，还钱时可能亏损，这部分要记在“其他应付款”里。

为什么说这是利空呢？首先短期借款利息高啊，现在银行一年期贷款利率4.2%，超过这个就亏本了。比如某公司前年发行100亿短期融资，利率5.5%，每年多花5500万利息。其次融券业务像借刀，投资者卖出的股票跌了再买回来，相当于公司替别人承担亏损。数据显示前年A股融券余额最高达1.2万亿，但同期券商行业净亏损超200亿，说明多数融券操作没赚钱。更关键的是，短期融资容易引发踩踏，比如某地产公司大前年连续发三次短期融资，三个月内股价跌65%，负债率从60%飙到89%。所以短期融资融券等于给公司套上紧箍咒，既要付高息，又要防股价暴跌，这就是利空的核心逻辑。