可持续增长率就是企业每年能稳定增长的百分比，它跟利润、资产和负债有关。公式是：可持续增长率=（净利润/总资产）×（留存收益/净利润）×权益乘数。简单说就是利润先变成资产，再决定能留多少利润，看用多少负债放大增长。

先看净利润怎么变资产，比如某公司赚1亿利润，全用来买设备，总资产就多了1亿。但企业不会全花光，留1亿利润下一年再用，这样资产增长就少了。比如总资产10亿，净利润1亿，留存收益1亿，那资产增长率是1亿/10亿=10%。但企业用负债还能再放大，比如借5亿买设备，总资产变成15亿，权益乘数就是15/10=1.5。10%×1.5=15%，这就是可持续增长率。根据大前年上市公司财报，制造业平均可持续增长率是12.3%，科技行业是18.7%，说明行业不同增长率差异大。要算准得看利润留成比例和负债结构，比如京东2021年留存收益占净利润35%，权益乘数2.1，算出来可持续增长率是14.7%，跟实际增长14.5%接近。