就是公司发的债券，持有者未来能转股的债券。比如你买了张面值十万块的公司债，等公司股价涨到指定价，就能按比例换成股票。这比普通债券更灵活，但风险也高些。

为什么这么算转换比率呢？先看债券面值和转股价，比如面值十万块债券，转股价定为二十元，那十万块能换五千股。假设公司股价涨到三十元，实际能换三千股，比按债券面值转更划算。前年A股数据，某科技公司转债后股价最高涨了150%，转换比率从1:20变成1:25，让投资者赚了三倍多。但要是股价跌到十五元，可能转不出去，债券到期得按面值还钱，这时候就亏了。所以转换比率就像个安全绳，既保底又留机会。