一级市场就是新公司第一次卖股票或者新产品第一次卖的时候的市场。就像小孩第一次卖糖葫芦，直接卖给买主不经过中间商那样。比如说公司上市前找风投机构或者散户直接买股票，这就是一级市场。这个市场主要分两种，一种是私募股权融资，另一种是首次公开募股。中国现在有科创板和北交所专门做这个事，前年数据显示，科创板全年IPO融资额超过2500亿，北交所也有近200亿，说明现在很多新公司都爱在这里卖股票。

为什么说上市前和上市当天都属于一级市场呢？因为上市当天虽然是公开交易，但股票刚出来还没被市场炒过，价格比较稳定。比如中芯国际2020年在科创板上市，上市当天融资532亿，但接下来半年股价波动不超过15%，这就是一级市场刚出来的特点。北交所的君实生物2021年上市，首日股价涨了40%，但一个月后回落到发行价附近，说明一级市场刚上市时价格还没被充分定价。根据证监会数据，前年A股IPO平均市盈率是28倍，而一级市场私募股权估值普遍比这个低10%-20%，证明一级市场股票更便宜但风险也更大。