凤凰传媒股价最近有点悬啊，主要是政策这块儿闹的。传统出版业务受教辅禁售影响大，前年教辅收入直接掉20%，但数字出版和文创产品倒是涨了点。公司财报显示全年营收增长8%到58亿，可净利润却降了15%到3.2亿，毛利率还少了3个百分点。现在股价在8块多晃悠，比去年高点跌了25%。

为啥是这个样子的呢？首先得看政策这根弦，最近三年教育"双减"政策让教辅市场萎缩严重，凤凰传媒2020年教辅收入占比还高达35%，现在只剩28%了。不过公司真在转型，前年数字出版收入涨了30%到8.7亿，占总收入15%，毛利率反而提升到22%。但有个大问题啊，公司运营成本涨了18%，物流和人力费用都蹭蹭往上蹿，直接把利润给吃掉了。现在股价跟转型效果挂钩，如果明年数字业务能突破20%收入占比，可能有机会反弹。不过现在市场信心不足，基金持仓量都少了5%啊。