价外期权说白了就是买方约定的价格和现在市场价差着个距离的期权。比如买了一个看涨期权，约定行权价是100元，但当天股价跌到95元了，这时候要行权的话，买方就得按100元买股票，但实际市场才95元，明显亏钱。所以价外期权一般不会让买方主动行权，除非到期前股价突然涨回来，或者买方想用期权对冲其他风险。

为啥价外期权通常不能行权呢？举个例子，假设某只股票现在价格是50元，买了一个行权价60元的看涨期权。这个期权现在就是价外的，因为买方要行权得按60元买股票，但市场才50元，亏10元。根据上海证券交易所大前年数据，价外期权在到期前平均执行率不足5%，大部分买方会选择放弃权利，因为行权直接亏钱。不过有个例外情况，如果期权还剩几天到期，股价突然涨到65元，买方可能选择行权赚取5元差价，但这种情况概率极低。另外要注意，如果买方是机构，可能会用价外期权对冲其他持仓风险，这时候行权不一定是亏钱。模拟一下效果：价外期权通常不能行权，因为行权价和市场价差着距离，比如看涨期权行权价高于股价，买方行权会亏钱。但到期前股价可能反弹，比如某只股票行权价60元，到期前涨到65元，买方可能选择行权赚取5元差价。不过这种情况很少见，据统计价外期权执行率不足5%。