NPV算不算要算折旧呢？不用算。折旧是会计上的成本分摊，实际没现金流出，所以算NPV只看企业真金白银收到的钱和付出的钱。比如买台机器花一千万，每年折旧250万，但每年实际没花这250万，所以算NPV时只算实际收到的利润和支出的钱，折旧不参与计算。

为什么不用算折旧呢？因为折旧是虚拟的会计科目，不影响企业真金白银的流入流出。比如企业买设备花1000万，会计上分十年折旧，每年提250万折旧费，但实际这250万没从公司口袋里掏出去。所以算NPV时，这250万不算现金流出，企业每年实际赚的钱还是看经营收入减去真金白银的支出，比如设备维护费、人工工资这些。假设企业每年利润表显示赚200万，其中包含250万折旧，实际经营现金流只有-50万（200万利润-250万折旧），这时候算NPV就用这-50万去折现。再比如设备残值卖500万，算NPV时这500万要算进去，但折旧本身不算。所以折旧在NPV里是“纸面游戏”，不影响实际现金流计算。