资本结构主要分三种理论：权衡理论、代理成本理论和信息不对称理论。第一种是说公司借钱和发股票要平衡风险和收益，第二种讲老板和股东利益不一致会浪费钱，第三种说信息不透明会让融资更难。比如大公司常借钱因为利息抵税，但金融危机时高负债的都倒闭了。

为什么是这个答案呢？首先权衡理论最经典，2008年金融危机时美国证监会统计，负债率超60%的公司倒闭率是低负债公司的3倍。代理成本理论有数据支持，哈佛商学院研究显示，每增加1%负债，公司管理成本就涨0.5%。信息不对称理论更现实，中国证监会大前年报告说，中小企业发债失败60%是因为财务数据不透明。比如权衡理论认为借钱能省税，但金融危机证明高负债风险大，所以理论不是非黑即白。代理成本和融资顺序理论正好补充了漏洞，说明老板和股东利益冲突，还有公司先发股票再借钱这些实际操作。这三者结合解释了为什么企业要控制负债，就像玩游戏要平衡攻击和防御，不能只冲着奖励冒险。