资本定价模型就是算股票该赚多少钱。它有三个关键数：无风险利率，比如十年国债2%，市场整体涨5%，股票的β系数。β1就是跟市场波动差不多，预期回报率=2%+1×5%=7%。β2波动大，预期回报率=2%+2×5%=12%。

为什么这么算？因为历史数据证明，β每涨1，回报多5%。比如2000-2020年美国股市，β1股票平均年收益8%，比国债6%高2%；β2股票年收益13%，比国债高7%。但实际用β算不准，比如科技股β高，但大前年跌30%，因为市场担心AI竞争。所以CAPM算的是理论值，实际要考虑更多因素。比如前年A股白酒股β0.8，理论回报率=3%+0.8×6%=7.8%，但实际跌15%，说明β不能单独决定收益。