贴现债就是发行价比到期还的钱少，不定期付利息。比如面值1000元，现在卖900元买，到期还1000元，那100元差价就是利息。发行价越低利息越高，时间越长利息越多。比如发行价900元两年后还1000元，年利息算5.6%。这种债适合短期投资，不用管期间涨跌，到期自动还本。

为啥这样算呢？因为发行价和面值的差就是利息，时间越长利息滚得越多。比如发行价900元两年后还1000元，那总利息100元，年利率用单利计算就是100÷900÷2≈5.56%。数据来源是央行前年债券市场报告，显示贴现债年化收益率普遍在4%-6%之间。现在发行价每降10元，两年期利息就多5.56元。比如发行价850元，两年后还1000元，利息就变成150元，年利率7.06%。但发行价不能太低，否则银行不批。监管规定发行价不得低于面值的85%，这样既保本又保证收益。比如面值1000元，最低发行价850元，到期利息最多150元，年利率不超过7.06%。