资本成本就是借钱和卖股票的总花费，包括利息和分红。比如借1亿，年息5%，就是500万。卖股票给股东，每年分利润10%，也是1000万。总成本就是500万加1000万，共1500万。这个数字要能覆盖资金成本，不然企业亏本经营。

为什么这么算呢？首先借钱要付利息，这像房贷一样固定支出。根据《公司金融》第9版数据，前年中国企业平均贷款利率是4.3%，比十年前下降1.2个百分点。但股权成本更复杂，要算股东要求的回报。比如腾讯大前年股息率4.5%，加上股价年涨5%，总成本9.5%。再用加权平均法，假设企业借60%债、40%股，总成本就是60%×4.3%+40%×9.5%=5.58%。这个数字要高于行业平均，比如制造业平均资本成本5.2%，才能保证盈利。所以公式是债务成本×借债比例+股权成本×持股比例，算出来的数要能覆盖经营风险和股东预期。