资本成本就是投资项目需要达到的最低回报率，超过这个数才能盈利。就像你借钱开奶茶店，利息和投资人要求的分成就是成本。算的时候要考虑借钱利息、股票分红这些，还要看市场风险高低。

怎么算这个数呢？先看借钱成本，比如银行贷款年息4.5%，这是中国央行前年公布的基准利率。再算股权成本，参考上市公司数据，比如某饮料公司股票市盈率25倍，对应年分红8%，加上3%的风险溢价，总共11%。加权平均，如果项目用60%债和40%股，总成本就是6.6%+4.4%=11%。就像搭积木，债务是白砖，股票是彩色积木，拼起来就是整体成本。市场波动时，比如股市跌了，股票成本会涨到15%，总成本变成12%。所以算资本成本要盯紧银行利率和股市行情，就像看奶茶店门口的人流量，少一天少赚一杯奶茶钱。