风险溢价就是投资某个东西赚的钱比存银行多多少。比如说买股票，预期一年能赚10%，而存银行一年利息2.5%，那风险溢价就是7.5%。简单说就是“多赚的那部分钱”用来补偿买股票可能亏钱的风险。

为什么这么算呢？因为历史上股票平均年化收益比债券高4.5%左右。比如美国过去30年股票年化8.5%，国债4%，溢价4.5%。但经济好的时候溢价可能低到2%，比如2020年疫情后美股涨得猛，溢价就缩水了。相反2008年金融危机时溢价直接跳到8%以上。不同资产溢价还不一样，黄金溢价最近三年在-3%到5%之间晃悠，房地产信托溢价则稳定在5%左右。不过得注意现在十年期国债利率2.5%，如果股票预期收益还是8.5%，那溢价还是4.5%。但未来可能变，比如如果美联储加息到3%，溢价就得重新算成5.5%了。所以得动态调整，不能光看过去数据。