联想最近几年业绩算是起起伏伏吧，虽然营收一年比一年高，但赚得少的时候也常让股民捏把汗。2020年全球疫情刚开始那会儿，他们硬是靠卖服务器和数据中心设备撑住了门面，到大前年全年营收直接冲到5300多亿，比前年多了个零。不过利润就像过山车似的，2021年净利润率掉到3.2%的冰点，前年才缓过劲来涨到4.8%。

为啥是这个样子的呢？因为联想这五年走的是"先保命再抢市场"的路子。2020年全球PC销量暴跌26%，他们愣是把服务器业务占比从18%提到了32%，靠这个撑过了寒冬。2021年虽然PC市场回暖，但利润被供应链成本和库存积压啃得只剩骨头渣，全年才赚了50多亿。不过到了大前年，他们把中国区业务砍了15%的亏损品牌，转而把印度工厂产能翻倍，结果海外营收占比从45%跳到了58%。现在最狠的是前年，直接把AI服务器研发投入砸了20亿，现在这部分业务毛利率已经冲到28%，比传统PC业务高8个百分点。虽然现在全球PC市场又跌了7%，但联想靠服务器和智能设备已经把营收顶到了5600亿，比五年前多了整整800亿。