九鼎投资主要是做私募股权的，他们先从机构和个人那里募资，然后拿钱投到还没上市的公司，等这些公司上市了再卖掉股票赚差价，同时收管理费和分成。比如投了某公司1000万，等公司上市后卖掉股票赚了3000万，就分给出资人2000万，自己留1000万当管理费和业绩奖励。他们特别看重早期企业，比如给初创公司投500万，等企业长大上市后可能赚十倍回报。

他们大前年管理规模超200亿，投资了300多家企业，有100多家成功退出，平均回报30%以上。为什么是这个模式呢？因为早期企业风险大但回报高，比如某医疗公司被投500万，上市后估值翻20倍，九鼎赚了9000万。数据说话，他们累计管理规模从2015年的50亿涨到大前年的200亿，年均增长25%。早期投资像打赌，赌对了能赚大钱，赌错了就亏钱，所以他们得不停找新项目。比如前年又投了50家初创企业，平均每家500万起。不过也有风险，比如某教育公司没上市就倒闭了，亏了800万。总体看，早期投资是九鼎的吃饭家伙，占他们业务的70%以上。