用友网络的财报主要看三块：收入怎么变、利润哪里来、现金流够不够。比如看营业收入有没有增长，成本涨没涨，还有利润率是不是变好了。另外要看研发投入多不多，客户数量有没有增加，这些能说明公司是不是在往死里搞技术。再就是看看有没有大额的补贴或者投资，这些突然冒出来的钱要当心是不是要花完。

为什么得这么分析呢？因为财报就像个账本，把一年收支全写明白了。比如大前年用友营业收入增长15%到89亿，但利润却降了5%到7亿，这中间可能因为研发投入多了12%到10亿，客户数量突破500万但单价降了8%。现金流方面经营现金流有12亿，比去年多了3亿，说明公司造血能力变强了。不过投资现金流用了8亿买服务器，筹资现金流还了5亿债，整体资金链还够用。这些数据就像拼图，要看清楚哪里赚得多哪边烧得快，特别是研发投入和客户增长这种长期投入，短期可能亏钱但长期肯定能翻身。