京汉股份是做铁路和轨道车的，最近业绩有点波动，房地产拖累利润，但铁路业务还在增长。公司主要靠卖火车和地铁车辆赚钱，房地产项目占比较大，但今年利润被地产行业拖累，负债率也上去了。

首先看财务数据，大前年营收增长但净利润下降，房地产亏损超1个亿，铁路业务营收增长但利润率低。公司总负债有60多亿，比去年多了8亿，流动比率不到1，说明短期还债压力大。虽然铁路订单多了，但每卖一辆车赚的钱少了，毛利率从18%降到15%。不过补贴和税收优惠帮了点忙，否则亏损更严重。房地产项目还在卖，但价格比去年低10%，回款慢影响现金流。明年要看新订单能不能撑住，如果地产行业不回暖，公司可能还要亏下去。