恩威制药是做中成药和化学药的厂家，主要卖壮骨粉、保济丸这些老产品，最近几年业绩增长挺慢的。公司毛利率在45%左右，但研发投入少，专利不多，新药储备一般。股价波动大，受中药政策影响明显，现在估值比行业平均低点。

为啥是这个答案呢？首先看财务数据，大前年营收增长12.3%到18亿，净利润只涨8.7%到2.1亿，说明成本在涨。毛利率45%比中药行业平均高5个百分点，但研发费用才5.2%的营收占比，比同仁堂低3个百分点。专利数量只有28个，比片仔癀少一半。股价最近半年从15块跌到12块，市盈率12倍，比中药板块平均低30%。中药政策前年有7次集采，保济丸中标价降了20%，这直接压了利润。不过公司有1.2亿现金，能撑两年，但新药要2025年才可能上市，中间风险大。所以现在就像买药酒，老产品撑着，新药还没成型，股价就跟着政策晃悠。