萌蒂制药是德国老牌药企，主要卖心血管和糖尿病药，像立普妥这种降脂药以前挺赚钱的。现在国内集采把价格压得死死的，去年某款药降价超50%，利润直接腰斩。虽然公司每年砸钱搞研发，但新药还没出个像样的，营收增长全靠卖老产品撑着。

为啥是这个样呢？因为国内集采这三年把药价砍了四成多，像立普妥从每盒300块降到120块，医院采购量没见涨反而少了。虽然萌蒂每年烧20亿搞研发，但新药临床成功率才30%，比行业平均低10个百分点。去年财报显示营收涨了8%，全靠现有产品吃老本，研发投入占比从15%涨到18%还没见效果。现在欧洲市场也受仿制药冲击，去年利润率掉到8.7%，比五年前少了3.2个百分点。所以现在萌蒂就像被掐着脖子走路，集采砍价、研发烧钱、新药哑炮这三座大山压着，短期内难翻盘。