西安巨子生物是西安本地搞生物科技的公司，专门搞基因工程和生物制药这事儿。他们现在还没上市，听说主要是政策风险大，研发投入也高，现在市场行情不稳定啊。另外他们好像更想先专注技术突破，上市后要应付资本市场那帮人，可能有点麻烦。

为啥不上市呢？首先政策风险大啊，比如最近国家严查生物安全，他们搞的细胞治疗产品要过很多审批关。其次研发投入占比太高，去年财报显示研发费用占营收40%，这钱砸下去还没见着回报。再就是市场份额小，大前年国内生物制药市场规模才3000亿，他们贡献不足0.5%。最关键的是创始人团队更想稳扎稳打，2021年他们刚拿到3个新药临床试验批件，这时候上市容易被资本短期套现盯上。你看他们最近三年营收增长率从25%降到12%，说明扩张遇到瓶颈，不如先缓一缓。政策风险大啊，研发烧钱多，市场小没话语权，这三大硬坎儿不解决，上市就是找死不是找活。