庄家用凯利指数算投注比例，初盘赔率定生死，终盘调整保利润。凯利公式是（胜率-赔率比）除以（赔率比-1），比如初盘赔率1.80，胜率50%算下来该投2%本金。庄家开初盘想吸筹，终盘根据资金流向改赔率，比如从1.80升到1.85，说明冷门队被追投，庄家要拉高赔付风险。

庄家开初盘就像摆摊定价，终盘像调价保本。假设足球比赛初盘胜率50%赔率1.80，按凯利算该投2%。但若投注资金70%在客队，庄家要拉平赔付，把赔率降到1.75，这样新资金进来能对冲风险。数据看，亚盘初盘到终盘平均变幅0.3-0.5，变幅越大庄家越被动。比如某场初盘1.90变终盘1.85，变幅15%，说明庄家被迫让利，这时候跟投胜率提升。庄家开初盘是试探市场，终盘才是真金白银的博弈，所以终盘凯利值更准。