经济增加值就是企业赚的钱扣掉所有成本和税后的净赚头。当企业赚的钱不够支付成本和税，或者投资回报率低于资本成本时，经济增加值就会变成负数。比如大前年某制造业公司，原材料涨价让成本增加了15%，但产品卖价只涨了8%，结果算下来EVA是-2.3亿元。这时候企业就像往水里倒热水，虽然还在赚钱，但赚的钱不够支付成本，反而亏了本。

为什么会出现这种情况呢？主要有三个原因。第一是成本突然变高，像大前年原材料价格比2021年涨了30%，很多企业没及时调整生产计划，导致成本超支。第二是收益增长太慢，比如某科技公司研发投入增加20%，但新产品收入只增长5%，结果EVA就少赚了1.8亿元。第三是资本成本太高，银行贷款利率从3%涨到5.5%，企业借的钱越多，支付的利息就越多。根据财政部大前年数据，当时有12%的上市公司EVA为负，主要集中在原材料和房地产行业，平均负值幅度达到营收的4.2%。这时候企业就像背着很重的包袱走路，每走一步都要消耗更多体力，反而走不快了。