实物交易比例就是买卖双方约定用实物商品结算的金额占总交易金额的比例。比如买铜时合同里写明30%用实物铜结算，70%用现金结算，那实物交易比例就是30%。实物交割比例则是到期时实际交付的实物数量占合同总量的比例。比如期货市场约定100手铜合约要交100吨铜，但只有80吨实际交割，那实物交割比例就是80%。

为什么这么区分呢？因为实物交易比例看的是交易时怎么分配结算方式，实物交割比例看的是到期时实际交货情况。拿上海期货交易所大前年铜期货数据来说，当年实物交易比例平均是25%，但实物交割比例只有18%。这说明虽然25%的交易约定用实物结算，但到期时实际交货的只有18%。数据背后原因有二：一是市场参与者更倾向现金结算，二是实物交割需要仓储、运输等额外成本，导致实际交货比例低于约定比例。比如某贸易商签了30%实物交易的铜单子，可能到期前就转卖给了加工厂，自己只交了10%的实物。这种情况下，实物交易比例和实物交割比例就会出现明显差异。