红宝石颜色有红、粉红、蓝、紫、橙、绿、黑等七种基础色系。其中红色最珍贵，颜色越深越鲜艳价值越高，像鸽血红这种饱和度最高的红色最稀罕。粉红红宝石叫"粉红宝石"，蓝紫色叫"皇家蓝"，带紫调的叫"紫罗兰"，橙色带绿的叫"橙绿宝石"，黑色带金丝的叫"星彩黑宝"。颜色深浅由铬元素含量决定，缅甸抹谷矿区出产的红宝石颜色最正，占全球优质红宝石的80%以上。

红宝石颜色成因跟铬元素和氧化环境有关。缅甸抹谷矿区土壤含铁元素多，红宝石在形成时吸收微量铬元素，经高温高压结晶后呈现红色。数据表明，铬含量每增加1%，红色饱和度提升0.3%。拍卖行数据显示，鸽血红红宝石每克拉均价达15万至30万元，而普通红色红宝石均价不足5万元。颜色深浅还受氧化程度影响，完全氧化的红宝石颜色最鲜艳，还原环境形成的颜色偏暗淡。比如泰国尖竹汶矿区出产的红宝石颜色偏暗红，缅甸抹谷矿区氧化环境更佳，颜色更鲜艳。拍卖记录显示，2016年缅甸抹谷产出的"卡门·露西亚"鸽血红红宝石以5.53亿美元成交，创下单颗红宝石拍卖价纪录，印证了颜色成因与市场价值的关系。